프란체스코 고야는 판화 작품'이성은 잠들고 괴물은 태어난다'에서 이성이 경계심을 늦출 때 머릿속에서 무서운 힘을 방출한다고 세상에 경고한다.이제 트럼프 대통령의 암호화폐 꿈이 불수리적 제약으로 현실화하면서 코인 안정화는 글로벌 경제에 풀리는 무서운 힘이 되고 있다.상원이 화요일 통과시킨'천재 법안'에 따라 코인 안정은 세계 금융의 핵심으로 한 걸음 더 다가섰다.

 

안정코인은 영원히 대립하는 것처럼 보이는 양대 진영의 사생아다. 자유주의를 숭배하는 암호화 커뮤니티와 달러를 숭배하는 국가주의자다.안정코인은 금융과두 (월스트리트와 연준) 를 와해시키기 위한 블록체인 기술 위에 세워졌지만, 1: 1의 환율로 금융과두의 가장 강력한 토템인 달러와 밀접하게 연결되어 있다.그 결과 비정치화라고 불리는 화폐는 가장 정치적 주도적 지위를 가진 화폐 형식과 밀접하게 연결되어 있다.

 

안정 화폐는 둘 다 좋은 방안으로 여겨진다.그들은 비트코인의 무서운 변동성은 없지만 익명과 글로벌 거래의 자유를 유지하고 있다. 어떤 정부의 규제도 받지 않는다.마피아와 같은 범죄 조직에 대한 그들의 용도를 제쳐두고, 그들은 자연히 그 거래를 윤활시킬 수 있는 모든 지불 수단을 갈망한다. 통화 체계가 취약한 국가 (특히 아프리카) 의 사람들에게 안정 화폐는 그야말로 하늘이 내린 것이다.은행 계좌가 없는 사람들에게 언제든지 사용할 수 있는 달러 대체품을 제공하는 것 외에도 안정 코인은 미국의 제재를 우회하여 흔들리는 은행 간 이체 시스템 (예: SWIFT) 보다 더 신뢰할 수 있는 국경 간 송금 방식을 제공한다.

 

간단히 말해서, 각국 정부가 안정 화폐를 무시하기만 하면, 그것들은 큰 피해를 주지 않고 상당한 이득을 가져올 수 있다.그러나 현재 트럼프 행정부는 자신의 목적을 달성하기 위해 무기화하고 있으며, 심각한 피해를 초래할 가능성은 기하급수적으로 증가하고 있다.트럼프 대통령이 발표한 두 가지 행정명령 (하나는 2025년 1월 23일, 다른 하나는 2025년 3월 6일) 과 현재의'천재 법안'(Genius Act) 은 안정 화폐를 세계 경제의 근간에 깊이 숨겨진 거대한 시한폭탄으로 만들고 있다.

 

현재 유통안정화폐의 달러 가치는 약 2500억 달러다.충분한 비축 지원을 받기 위해 작년에 발행인은 2024년의 어떤 외국 국채 구매자의 구매 수량을 초과하는 400억 달러의 미국 국채를 매입한 것으로 추정된다.같은 해, 안정 코인 발행 업체 인 Tether만 130 억 달러의 연간 세전 이익을 보고했습니다. 약 100 명의 직원을 보유한 역외 회사로서는 상당히 좋습니다.

 

"안정화폐는 둘 다 좋은 방안으로 여겨진다."

 

안정코인이 포함된 암호화 지갑 수는 지난해 2천700만개에서 4천600만개로 84% 늘어난 4090억달러에서 7천520억달러로 증가했다.안정화 코인은 이미 모든 암호화 거래의 80% 정도를 차지한다.

 

이렇게 빠른 성장은 암호화폐를 전복시키기 위한 금융기관들을 장려할 뿐이다.Visa와 Stripe 등 거물들이 이 흐름에 동참하고 있으며 대형 기술 회사들도 월가에서 결제 시스템에서 밀어낸 것에 대한 보복을 모색할 것으로 보인다.우버 (Uber) 조차도 콜택시 플랫폼에서 금융가로 더 많은 자금이 흘러가는 것을 막기 위해 완전히 자율적인 국경 간 안정 코인을 개발하고 있다.

 

스탠다드차타드은행은 트럼프 행정부가'천재 법안'을 내놓아 안정화폐를 발전시키기 전부터 2028년까지 유통 중인 안정화폐가 8배, 2조 달러를 넘어설 것으로 추정했다.그렇다면 문제는 왜 도널드트럼프, JD완스, 그들의'미국을 다시 위대하게'동포들이 안정화폐의 발전을 더욱 추진하려는 데 전념하고 있는가 하는 것이다.

 

명백한 자기 치부 동기 외에도 더 흥미로운 해석은 통화 안정이 트럼프 행정부가 글로벌 무역 불균형을 축소하고'미국을 다시 위대하게'라는 목표를 달성하는 것과 완벽하게 부합한다는 것이다."자기 은행 계좌에 유리한 것이 미국에 유리한 것"이라는 이념보다 더 이들을 격려할 수 있는 것은 없다.

 

트럼프 팀의 의도는 이미 매우 명확하다: 달러를 절하하고, 미국의 무역 적자를 축소하며, 동시에 관세 위협을 이용하여 그 주도적 지위를 수호한다.안정 화폐는 이 계획에서 중요한 역할을 하고 있다.예를 들어, 일본이 1조 2천억 달러의 자산 중 상당 부분을 달러로 계산된 안정 화폐를 구매하도록 강요당했다고 가정하자.달러의 총 공급량이 상승하여 달러의 평가절하를 초래할 것이다.안정화폐 발행자는 받은 달러로 미국 국채를 매입함으로써 미국 정부의 대출 원가를 낮추고 이 과정에서 달러의 패권 지위를 공고히 할 것이다.JD Vance의 말을 빌리자면, 안정 화폐의 더 큰 보급은"우리의 경제 실력을 증강시킬 것이다."

 

그러나 안정 코인은 체계적인 위험이 있으므로 트럼프 팀은 무시해서는 안 된다.안정화폐 발행자는 자신이 모집한 달러보다 더 많은 토큰을 발행하거나 유동성이 상대적으로 낮지만 이율이 더 높은 증권을 매입하여 이익을 얻을 수 있다.안정 코인이 아직 소규모 단계에 있을 때 (예를 들어, 2021 년 뉴욕 규제 당국은 Tether가 공개하지 않은 준비금 위반 행위로 인해 2100 만 달러의 벌금을 부과했습니다.) 불량 준비금의 위협은 밤잠을 이루지 못할 정도로 미미합니다.그러나 안정코인 규모가 2조 달러를 돌파하면서 2007년 서브프라임 모기지 (비우량 주택담보대출) 위기보다 위험이 더 커질 수 있다.

 

미국 내 은행 계좌에서 안정 통화로 달러가 이동하면서 미국 국채에 대한 수요가 상승하고 수익률이 떨어졌다.은행은 자금 유출을 막기 위해 금리를 인상해야하며 재무부는 증가하는 수요를 충족시키기 위해 더 많은 국채를 발행해야합니다.부동한 류형의 리률사이에 갑자기 분화가 나타났다. 은행리률과 장기국채리률은 상승하고 단기국채리률은 하락하여 이른바 수익률곡선이 가파르게 되였다. 이는 금융불안정의 명확한 신호이다.

 

2023년 USDC(제2의 안정코인)의 발행사인 서클은 33억 달러의 예치금을 실리콘밸리은행(SVB)에 예치했다.후자가 붕괴되었을 때 USDC는 달러화와의 연계가 깨지기 시작했다.연준이 SVB를 구하기 위해 나서지 않으면 Circle은 붕괴에 직면 할 것입니다.이 에피소드는 이제 식은 죽 먹기로 보인다. 미국 재무부가 트럼프 행정부의 암호화폐에 대한 찬사와 천재 법안이 만든 새로운 환경에서 6조 6000억 달러의 미국 은행 예금이 안정 화폐로 이전되고 있다고 예측했기 때문이다.

 

월가는 블록체인 기반 기술을 이용하여 증권 거래의 안전을 가속화하고 보장하며 비용을 절감하는 데 열심이다. 마치 안정 코인이 SWIFT를 전복하는 것처럼 전통적인 흔들리는 증권 거래 체계를 전복시키려 한다.그러나 주식, 채권, 파생상품 및 각종 기이한 금융 계약의 거래를 블록체인으로 이전하려면 계약과 토큰이 같은 블록체인에 내장되어야 한다.이것은 어떤 달러가 지원하는 안정 화폐가 증권 거래를 주도할 것인지를 다투는'군비 경쟁'이 곧 막을 올린다는 것을 의미한다.일단 답안이 발표되면, 그것의 사용량은 반드시 치솟을 것이다.그러나 이러한 안정 코인을 발행하는 민간 회사들이 어려움을 겪으면 주식 시장 전체와 29조 달러 규모의 미국 국채 시장이 위태로워질 것이다.

 

미국 밖에서 발행되는 안정 화폐가 붕괴되면 어떻게 될까?유럽기구를 포함한 비미국기구는 미국련방공화국의 구조메커니즘을 얻을수 없다.트럼프 행정부는 2008년처럼 유럽은행들에 연준의 통화스와프 한도를 제공할 것인가.이것은 사람을 의심하게 한다.이에 따라 유럽, 아시아, 아프리카 또는 라틴아메리카에서 발행되는 달러가 지원하는 안정코인은 금융 취약성을 전 세계로 수출할 가능성이 있다.유럽 중앙은행조차도 유럽 달러 표시 안정폐 보유자들을 구제하기 위해 달러를 찾아야 할 전망에 대해 공포에 떨고 있다.

 

이와 동시에 개발도상국들은 안정화페 (그 거대한 리익을 포기함.) 를 금지하고 주권대체품을 창설하거나 더욱 심층적인 딸라화를 접수하는 세가지 난제에 직면했다.중국은 디지털 위안화로 안정 화폐를 철저히 금지하는 것을 현명하게 선택함으로써 금융 시스템을 보호했다.그러나 4조 5천억 달러의 달러 보유고는 딜레마를 겪고 있다. 달러 매도는 트럼프 행정부의 달러 가치 하락에 도움이 되고, 달러 보유는 미국 주도의 변동성 위험에 노출되어 있다.브릭스 (BRICS) 의 준비는 달러 의존도와 암호화폐 실험에 따른 불안정성 사이에 빠져 있는 대부분의 경제국과 대조적이다.

 

따라서'천재 법안'은 까다롭기 어렵다. 금융 붕괴의 위협을 극대화하기 위한 목적이라면 말이다.본질적으로이 법안은 통화 민영화를 달성하기 위해 통화 무기화를 안정화하고 친트럼프 거대 기술 기업에 달러 주도권을 효과적으로 아웃소싱합니다.

 

많은 민주당원들이 이 법안을 지지했는데, 이것은 그들이 비할 데 없이 어리석다는 것을 증명했다.우선 이 법안은 월가의 측근들을 보호하기 위해 이자를 지불하는 안정 화폐를 금지하는 터무니없는 금지령을 통과시킬 것이다.둘째, 이 법안은 트럼프의 새로운 숫자인'광야 서부'를 규범화할 것이라고 한다.어떻게 규범화합니까?500억 달러 미만의 안정 화폐를 발행하는 기관은 주 정부의 규제를 받게 되며, 이는 수천 종의 규모가 작은 안정 화폐가 미국 전역에서 번창할 수 있도록 허용할 것이다.미국 밖에 등록된 발행 기관 (예: 엘살바도르에 본사를 둔 Tether) 을 포함한 체계적으로 중요한 안정 코인에 대해서는 달러 보유 자산의 질에 대한"독립적인"감사를 받도록 요구될 것이다.

 

천재 법안은 대규모 붕괴의 길을 열었다.법안 작성자는 준비금의 규제 방식을 명확히 규정하지 않고 악순환의 위험을 용서할 수 없이 무시했다.그러나 이 법안은 훨씬 더 나쁜 면이 있다.그것은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 중국 인민은행이 이미 사용하기 시작한 디지털 위안화에 대항하기 위해 디지털 달러를 발행할 수 있는 권한을 박탈했다.또한 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 연방 예금 보험 회사와 같은 필요한 도구의 규제 능력을 박탈당하지만, 민간 안정 화폐 발행자가 필연적으로 조성하는 혼란을 정리해야 한다는 요구를 받게 된다.

 

금융 혁신 분야에서 잘못을 저지르는 것은 인류의 천성이다.그러나 완전히 망치려면 미국 정부가 개인 안정 화폐 발행을 추진하고, 경미한 규제의 합법성 외투로 그것을 걸치고, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 같은 기술을 사용하는 것을 금지하며, 필연적으로 혼란스러운 수단을 박탈하기만 하면 된다.천재 법안이 제정됨에 따라 우리는 거의 이 단계에 이르렀다.지금은 그것을 반대하고, 방해하고, 폐지할 때이다.